Abstract
The objective of this study is to measure the impact of exchange rate risk onthe returns of the investment portfolios. The study relied on a main hypothesis that the exchange rate risk does not affect the returns of the investment portfolios in the Iraqi market for securities. For the purpose of testing this hypothesis, monthly data are used for 14 investment portfolios for the period from December 2015 to November 2017 according to views of (36) months . The model of simple linear regression and multiple linear regression are used. The study finds that the sensitivity response of stock returns to nominal exchange rate fluctuations using the simple model is lower than the response of those returns to nominal exchange rate fluctuations using the multiple model. The logical explanation behind this is that the multiplex model takes into account the movements of the markets . The study recommends investors in the Iraqi market for securities to avoid non-scientific methods which based on intuition and guessing in the selection of the portfolio that employ their money in because these methods do not contribute to maximize their returns and reduce the risk of exchange, they exposed to
Abstract
تهدف هذه الدراسة الى قياس مدى تأثير مخاطر أسعار الصرف في عوائد محافظ الاستثمار, واعتمدت الدراسة على فرضية رئيسة هي لاتؤثر مخاطر أسعار الصرف في عوائد محافظ الاستثمار في سوق العراق للأوراق المالية, ولغرض اختبار فرضية الدراسة استخدمت بيانات شهرية لـ14)) محفظة استثمارية لمدة امتدت من كانون الأول 2015 الى تشرين الثاني 2017 على وفق مشاهدات 36)) شهراً, وتم استخدام نموذجي الانحدار الخطي البسيط و الانحدار الخطي المتعدد, وتوصلت الدراسة الى ان استجابة حساسية عوائد الأسهم للتقلبات في أسعار الصرف الاسمية باستخدام النموذج البسيط هي ادنى من استجابة تلك العوائد لتقلبات أسعار الصرف الاسمية باستخدام النموذج المتعدد ولعل التفسير المنطقي وراء ذلك ان النموذج المتعدد يأخذ بالحسبان تحركات السوق, إذ تبين ان لتقلب أسعار الصرف تأثيراً إيجابياً أو سلبياً وبنسب مختلفة على معدل عائد السهم وبالتالي التأثير في القيمة السوقية للمحفظة, وتوصي الدراسة بضرورة ابتعاد المستثمرين في سوق العراق للأوراق المالية عن الأساليب غير العلمية والقائمة على الحدس والتخمين في اختيار المحفظة التي يوظفون أموالهم فيها لأن هذه الأساليب لاتسهم في تعظيم عوائدهم وتخفيض مخاطر الصرف التي يمكن ان يتعرضوا لها .