Abstract
The process of evaluating barracuda Sukuk returns based on the basic principle in the Islamic financial transactions, \"al-ghunm bil ghurm\" or profit and loss-sharing inorder to make the investment and financing decisions. This subject has occupied amplespace of Islamic financial and banking sciences because adoption of interest rates as anindicator in determining the returns of sukuk, causing it to stagger the dealers with theIslamic financial Instruments, when making investment and financing decisions, since theinterest is not compatible in the Islamic law. Moreover, investment in mudarabah sukukdoes not achieve its goal in achieving basic trade-off between return and risk associatedwith the performance and the value of what it stands for assets. The research aimed toprovide a proposed sample for evaluating return of barracuda Sukkot in accordance withe right theoretical concept which does not depend on interest rates and be compatible with Islamic law. To achieve the objective of the research, the banks that have issuance-of barracuda souk in the London Stock Exchange has been selected (the biggest stock sin the issuance of souk in the world), which numbered three banks and by three issue asan area of research for the period (2012-2015).
Abstract
المستخلصتستند عملية تقييم عوائد صكوك المضاربة الى المبدأ الاساس في المعاملات المالية الاسلامية \"الغنم بالغرم\"او المشاركة بالارباح والخسائر لاتخاذ القرارات الاستثمارية والتمويلية، وقد شغل هذا الموضوع حيزا واسعا منالعلوم المالية والمصرفية الاسلامية بسبب الاعتماد على اسعار الفائدة كمؤشر في تحديد عوائد الصكوك، الامر الذيادى الى ارباك المتعاملين بالادوات المالية الاسلامية عند اتخاذ قراراتهم الاستثمارية والتمويلية كون اسعار الفائدةغير متوافقة مع الشريعة الاسلامية فضلا عن ذلك فان الاستثمار في صكوك المضاربة لا يحقق هدفه الاساس فيتحقيق المبادلة بين العائد والمخاطرة التي ترتبط بأداء وقيمة ما تمثله من موجودات. وهدف البحث الى تقييم عوائدصكوك المضاربة وفقا للمفهوم النظري الصحيح لها الذي لا يعتمد على اسعار الفائدة ويكون متوافقا مع الشريعةالاسلامية. ولتحقيق هدف البحث تم اختيار المصارف التي لديها اصدارات صكوك مضاربة في بورصة لندن )اكبربورصة في اصدار الصكوك في العالم( والتي بلغ عددها ثلاثة مصارف وبواقع ثلاثة اصدارات كمجال للدراسة للمدة2015-2012 (. وتوصل البحث الى مجموعة من الاستنتاجات والتوصيات أبرزها ان الفروقات بين العوائد الفعلية (المتحققة على الصكوك والعوائد المدفوعة للمستثمرين يمكن ان تقلل من ثقة المستثمرين بهذه الاداة، وينبغي أن يستندالعائد الفعلي للصكوك على الأداء الفعلي للموجودات الضمنية وليس على اسعار الفائدة لتكون متوافقة مع الشريعةالاسلامية.